Finanzierungsstruktur
Was ist eine Finanzierungsstruktur
Als Finanzierungsstruktur kann man in der Regel 2 verschiedene Dinge verstehen. Einerseits wird es als anderes Wort für die Kapitalstruktur verwendet. Es wird also aus Sicht eines einzelnen Unternehmens oder Projektes verstanden.
Weiterhin kann die Finanzierungsstruktur als anderes Wort für die Struktur eines speziellen Kredits, also einer Kreditstruktur verstanden werden.
Im Folgendem wird auf die verschiedenen Definitionen näher eingegangen
Finanzierungsstruktur eines Unternehmens
Wenn man die Finanzierungsstruktur aus der Sicht eines einzelnen Unternehmens bzw. Projekts betrachtet, handelt es sich hierbei um die Finanzierungsstruktur der im Unternehmen enthaltenen Vermögensgegenstände bzw. der im Projekt vorgesehen Kapitalmittel (Fremdkapital, Mezzaninkapital, Eigenkapital).
Ist ein Projekt in einer eigens geführten Projektgesellschaft, so kann die Finanzierungsstruktur auch aus der Bilanz abgelesen werden.
Die Vermögensgegenstände stehen bei Unternehmen auf der Aktivseite der Bilanz. Die Finanzierung des Vermögens wird auf der Passivseite der Bilanz dargestellt.
Wenn nun von der Finanzierungsstruktur bzw. von der Kapitalstruktur eines Unternehmens gesprochen wird, werden verschiedene Kriterien herangezogen.
Die häufigsten Kriterien, die zur Gestaltung der Finanzierungstruktur genutzt werden, sind:
- Kapitalbindungsdauer: Damit ist die Anordnung des Kapitals nach dem voraussichtlichen Verbleib im Unternehmen gemeint. Die Anordnung ist bereits vom Gesetzgeber vorgesehen.
- Haftungsumfang: Hierbei wird untersucht, ob die Forderung des Kapitalgebers bei Insolvenz vorrangig oder nachrangig bedient wird und ob mit seinen Einlagen haftet oder auch darüber hinaus.
- Verzinsung: Wie wird das Kapital verzinst? Wird es fest oder abhängig vom Unternehmenserfolg verzinst und wie hoch fällt diese aus?
- Rechtsstellung der Kapitalgeber: Handelt es sich um Eigenkapital, um Fremdkapital oder um eine Hybridkapital
Es gibt auch weitere Kriterien, die herangezogen werden können. In der Regel kann die Mittelherkunft eines Unternehmens nach jedem Merkmal einer Finanzierungsart geordnet und beurteilt werden.
Finanzierungsstruktur eines Kredites
Wie bereits erwähnt, kann die Finanzierungsstruktur auch als anderes Wort für die Kreditstruktur verstanden werden.
Bei einer strukturierten Finanzierung gibt es mehrere Kreditgeber und Kreditnehmer und die jeweiligen Sicherheiten stehen allen oder einzelnen Kreditgebern zu.
Auch besteht eine strukturierte Finanzierung aus mehreren Tranchen, die unterschiedliche Zwecke besitzen und auch unterschiedlich gestaltet werden können.
Ähnlich wie bei der Kapitalstruktur lässt sich auch die Finanzierungsstruktur eines Kredites anhand verschiedener Kriterien kategorisieren.
Die wichtigsten Bestandteile einer Kreditstruktur sind:
- Kreditnehmer: Wer sind die Kreditnehmer? Im welchem Verhältnis stehen die Kreditnehmer zu den Kreditgebern?
- Kreditgeber: Wer sind die Kreditgeber?
- Garantiegeber: Wer sind die Garantiegeber? Im Welchem Verhältnis stehen diese zu den Kreditnehmern und Kreditgebern?
- Mittelverwendung: Welche Ziele werden mit der Kreditstruktur verfolgt?
- Laufzeit: Wie lang ist die Laufzeit der einzelnen Tranchen.
- Verzinsung: Wie werden die Tranchen verzinst?
- Sicherheiten: Welche Sicherheiten gibt es für die Kreditgeber zur Besicherung des Kredites
Wenn diese Fragen beantwortet werden, ergibt sich die Finanzierungsstruktur.
Es gibt Überschneidungen zwischen den Kriterien zur Beurteilung einer Kapitalstruktur und einer Kreditstruktur. Es bestehen also Wechselwirkungen zwischen diesen beiden Finanzierungsstrukturen.